Pivotpoint
Эта кнопка позволяет временно включать переназначение горячих клавиш. Т.е. когда она включена в специальных ситуациях работает альтернативный набор хоткеев. Может быть удобным, например, для полимоделинга, т.е. в момент когда выделен полиобъект - работают другие хоткеи (ну и в подобных ситуациях).
Все хоткеи назначаются стандартным способом.
На представленном

скриншоте видно, что настраиваются хоткеи для работы с Editable Poly объектом жирным выделены кнопкосочетания которые собственно и оверрайдятся.
Каждую группу команд можно отдельно делать активной и неактивной, за это отвечает галочка около надписи Active. Т.е. в данным момент даже при нажатой копке Toggle Overraid эти хоткеи работать не будут.
Tumanova
Если горячие кнопки перестали работать - стоит проверить не слетело ли их назначение, заглянув в Custmize User Interface. Если собственных кнопок было назначено немного - можно загрузить какую-нибудь стандартную схему и отредактировать под свои нужды, сохранив впоследствии как MaxSartUi.ui.
причем сохранённый файл можно приберечь и восстановить после переустановки макса, чтобы не терять времени на настройку