За арнольд не скажу, но думаю есть способ подключить и паралакс. По поводу дисплейсмента, он должен аффектиться только на основной материал, и не надувать, а вдавливаться. Коат ляжет по геометрии без дисплейсмента. В любом случае это вы можете быстро проверить на практике.
Скажу точно что такое можно сделать в анриале.